환율과 금리로 보는 앞으로 3년 경제전쟁의 미래

환율과 금리로 보는 앞으로 3년 경제전쟁의 미래 - 오건영 지음

 

오건영 지음

* 2019년 기준 한국 경제

 - 만약 금리가 상승한다면?

    -> 현재 1700조의 가계부채 문제 야기

    -> 부동산 가격 하락 발생

    -> 한국 거시경제 성장의 흔들림 발생

    -> 위험을 느낀 외국인 자본의 유출
      (자본유출을 막기위해 금리 상승 시 악순환 발생)

 

그리하여, 당분간 금리를 인상하기는 어려울 것으로 판단

 

* 2020년 한국 경제 전망

 -. 환율 하락 근거

1. 꾸준한 무역흑자 -> 달러공급 증가 -> 달러가치 하락 -> 환율 상승 -> 수출경쟁력 하락
   => 달러가치 하락을 막기 위한 외환당국의 인위적 개입
       -> 외환시장의 달러매수 개입 -> 외환보유고의 증가 -> 시중에 원화공급 증가 -> 원화가치 하락
   => 원화가치 하락을 막기위해 시중에 원화공급한 만큼 채권을 발행하여 원화 회수
2. 국채에 대한 꾸준한 수요 -> 원화가치 상승
3. 북한 리스크의 해소 기대 

 -. 환율 상승 근거

1. 미국의 독보적인 성장세 -> 원화대비 달러가치 상승
2. 주변 수출경쟁국 통화 약세 -> 한국은 수출경쟁력을 높이기위해서 따라간다
3. 글로벌 금융시장의 불안감 고조 -> 대다수가 안전자산인 달러 수요 증가
   ex. 한국 수출이 줄어들면서 달러벌이가 줄어들면 -> 달러가치 하락세가 멈춤
   ex. 미,중 무역전쟁으로 중국의 성장동력이 식어감 -> 위안화 약세 -> 원화 약세 따라감

종합적 전망 - 단기적으로는 환율 상승 / 장기적으로는 환율 하락 (아래 근거 참조)

1. 미국의 독보적인 성장세는 둔화기에 접어들 것 (법인세 감세에 의한 효과 둔화로 인함)
2. 미국 금리인상 추세의 끝 (게다가 경기가 둔화된다면 금리인하를 고민하게 될 것)
3. 미,중 무역전쟁의 중점은 미국물건을 사라는 것. 그러기 위해서는 중국은 내수소비를 키워야하며
   수입가격을 낮추기 위해 위안화 절상카드를 고려할 수도 있음 -> 한국도 따라갈 수도..(환율 하락)
4. 환율 조작국 경고 -> 원화약세를 위한 '달러매수 개입' 어려워짐
5. 수출성장을 많이 본 국가들, 글로벌 수요를 위해 내수 소비 성장 유도 -> 수입가격 하락을 위한 원화 절상

만약, 환율하락이 현실화 된다면?

    -> 수출감소 -> 내수성장으로 초점 변경 -> 내수경제 부양을 위해 금리는 낮게 유지할 가능성 있음

 

결론

=> 금리를 인하하면 기존 고금리 국채의 가치가 상승하므로, 국채에 투자하라

=> 부채해결을 위한 양적완화 시 -> 돈의 가치하락 (화폐의 대량공급) 으로 인한 금 가격이 상승할 수 있다

=> 환율전쟁, 무역전쟁 등이 해소되면 가장 큰 피해를 입은 중국의 주식시장이 성장할 수 있다
     (중국경제 의존도가 높은 한국 주식을 분할 매수도 하나의 방법)

 

 

달걀모형으로 알아보는 금리와 경제 상관관계 by 코스톨라니

 

* 금리 상승 시 ↑

    -> 수요 감소 -> 물가 하락 -> 경기 둔화 발생 우려

    -> 인플레이션 해소

    -> 해당국가 통화가치 상승(환율 하락)

Q. 금리인상 이유?
1. 유가급등과 같은 외부요인으로 인해 물가가 급등할 때, 물가를 안정시키기 위해서
2. 투기 및 부동산 가격 급등으로 인한 자산버블 등의 실물경제 불안으로 이어질 때,
3. 가계부채 부담을 줄이기 위해서 (부채의 총량이 늘어나는 것을 계속 지켜볼 순 없으므로) 

 

* 금리 하락 시 ↓

    -> 원화 유동성 공급의 증가 -> 원화 가치 하락(환율 상승)

 

* 환율 상승 시 ↑

    -> 외국인 투자자, 환차손 부담증가로 이탈우려 발생

    -> 원자재 수입물가 상승 -> 한국 물가 상승

 

* 환율 하락 시 ↓

    -> 수출이 어려워짐(타국대비 수출경쟁력 하락 때문에) -> 무역적자

    -> 원자재 수입물가 하락 -> 내수경제 부양

 

 

* 경제 개념

• 공급과잉 -> 제품 가격 하락 -> 기업 마진 축소 -> 기업 고용 축소 -> 개인 소득 감소 -> 수요 위축 -> 제품 가격 하락 -> 악순환 ..
• 엔화 일방적인 강세(환율하락) -> 주변국가 기업들의 수출 가격 경쟁력 좋아짐 (일본은 엔고로 인해서 양적완화정책을 펼쳤으나 장기간 디플레이션에서 벗어나지 못함)
• 위안화 일방적인 약세(환율상승) -> 주변국가 기업들의 수출 가격 경쟁력 나빠짐
• 이머징 국가에서 돈이 빠져나가기 시작하면 -> 해당 국가의 통화는 약세로 전환되어 -> 환율이 상승할 우려 발생
  (그래서 환차손을 우려한 외국인 투자자들의 연쇄적 이탈이 발생)

 

* 책 참고자료

1. 금융 오디세이 - 차현진, 인물과사상사, 2013

> 금융역사 관련

 

2. 다시 부동산을 생각한다 - 채상욱, 라이프런, 2019

 

3. 환율의 역습 - 조재성, 원앤원북스, 2011

 > 환율 및 거시경제의 흐름을 읽는 경제공부에 도움이 되는 책

 

4. 정부와 은행이 쉬쉬하는 진짜 경제학, 똑똑한 돈 - 나선,이명로, 한빛니즈, 2009

 > 화폐경제의 흐름에 대해 쉽고 재미있게 정리된 책

 

5. 자본주의는 왜 이렇게 되었을까? - 이은택,하인환, SK증권, 2016

 > 과거 데이터에 대한 폭 넓고 인사이트 넘치는 분석과 뚜렷한 방향성 제시에 도움이 되는 책

 

Facebook 참고 (https://www.facebook.com/)

1. 채상욱 위원님 - facebook.com/acasawa

 > 부동산 관련 신뢰가는 애널리스트

 

2. 산타크로체님 - facebook.com/profile.php?id=100011782614236

 > 다양한 국가의 다양한 제도, 경제상황

 

3. 이성규 기자님 - facebook.com/profile.php?id=100013287858538

 > 통화정책 관련

 

4. 윤지호 센터장님 - facebook.com/jiho.yoon.7547

 > 데일리 시황

 

5. 글로벌 모니터(김성진) - facebook.com/sungjin.kim.50552

 > 매크로 경제 공부

 

6. 서상영 위원님 - facebook.com/sangyoung.seo.9?ref=br_rs

 > 데일리관련 속보